• 被点名操纵汇率,彭淮南其实有点冤

2020-08-03

被点名操纵汇率,彭淮南其实有点冤

台湾的国际收支表现一如往常,但美国总统川普当选后,这个数据对台湾的冲击就大了。 美国财政部新订定的汇率操纵国观察标準,对台湾非常不利,也让彭淮南在经常帐和金融帐中两头烧。

台湾的国际收支一向是因大量出超使得经常帐大幅流入,而因国内缺乏投资机会使金融帐大量流出。过去,大家都把焦点放在金融帐上,但如今经常帐巨额流入金额,却使台湾被美国列入汇率操纵的观察名单,央行总裁彭淮南也大喊美国的标準并不公平。

GDP 总额小  易超额标準

央行公布国际收支显示,2016 年台湾经常帐流入为 709 亿美元,金融帐流出为 650 亿美元,这个数据和台湾以往的状况差不多,相当平常;但美国总统川普当选后,这个数据对台湾的冲击就大了。

美国财政部去年 10 月公布的报告中,将中国、南韩、日本、台湾、德国、瑞士等 6 国列为汇率操纵观察名单,主要依据 3 个标準认定:一、经常帐收入超过 GDP(国内生产毛额)3%;二、对美贸易顺差超过 200 亿美元;三、持续单向干预汇率且买入外汇金额超过 GDP 比重 2%。

台湾 2016 年的 GDP 总额是 5,613 亿美元,同年经常帐流入达 709 亿美元,佔 GDP 的比重高达 14%,远超过美国设定 3% 的标準。这点让央行甚为头痛,因为美国此项标準对台湾非常不利。

民进党立委郭正亮质询要如何因应美国这项指控时,彭淮南说,台湾是以外贸出口为导向的经济,当出口大于进口,收进来的钱比付出去的钱多,自然就会有经常帐流入现象;但台湾是小国家,GDP 总额不大,在分母很小的情形下,经常帐流入的顺差很容易就超过标準。

这种标準对台湾非常不公平,美国要关切的应该是各国经常帐顺差的绝对金额才有意义,而不是经常帐流入佔 GDP 的比重。彭淮南说,央行已把台湾的说明送交美国主管机关以及 APEC(亚太经济合作会议)的央行组织。

此外,2016 年台湾对美国的出超只有 132 亿美元,并未达美国认定为汇率操纵国 200 亿美元的第二项水準。至于第三项标準持续单向干预汇率的部分,外界不少人认为,央行为迴避此项标準,最近对汇市的「参与」较为保守,导致新台币汇率从去年末到今年初,出现强弹趋势,甚至成为亚洲最强的货币。

外资大量流入  新台币强升

央行金融帐统计,去年第四季因为川普当选美国总统,金融市场乌云满布,外资在当季卖出台股,共汇出 60 亿美元,创下历年单季新高,新台币汇率也处于贬值趋势。但同期间海外也有大量资金汇入,例如,去年第四季外人对台直接投资高达 69 亿美元,从今年起,外资汇入的力道更强,至 2 月 24 日,外资汇到亚洲资金总数 50 亿美元,其中有 30 亿美元进入台湾,新台币汇率就出现强劲升值的态势。

彭淮南表示,新台币汇率的升贬,主要靠外汇供需决定,而影响供需最重要的因素就是外资进出。很多人说新台币汇率今年以来强升,是中国肥咖条款查缉,导致台商海外资金大量回流,但这不太容易看得出来。

从统计上看,进来的外资还是以外国各种基金及主权基金为主。由于外资都是以购买有价证券名义进来,所以当外资汇进台湾,须买入新台币就会造成新台币汇率升值,然后外资再以新台币买入股票,连带就使台股上涨;但这个趋势在 3 月 15 日美国联準会(Fed)开会后,就可能告一段落。

外界预估,联準会在 3 月 15 日开会升息的机率已高达 80%。彭淮南说,按过去的经验显示,当美国金融界预期联準会升息的机率超过 40% 时,联準会就非常有可能升息,何况目前预测联準会升息的机率已高达八成。当联準会升息后,会加大美国与其他各国的利差,将使大量外资回流美国,届时新台币汇率再升值的机率就非常小了;也因此台湾并没有干预汇率,否则新台币今年以来为何强劲升值近 5%。

金融帐逆差兇手:超额储蓄

至于要如何解决经常帐与金融帐的问题,彭淮南表示,这要优先解决国内庞大超额储蓄的困境。因为经常帐大幅顺差,国内没有投资机会就会导致金融帐巨额流出的现象,而具体的反映就是国内巨大的超额储蓄。

目前的超额储蓄已飙高到近 17 兆元的规模,彭淮南表示,原本家庭的储蓄存到金融机构后,金融机构会再放款给企业做投资,但从 2009 年后,企业开始不投资了,连企业也出现超额储蓄现象。根据央行统计,2004 年到 2008 年全体企业的储蓄是负值 1,800 亿元,但 2009 年到 2014 年期间,企业超额储蓄变成正值 5,200 亿元;也就是说,企业抱着一堆现金却不愿投资,这对未来经济发展会形成严重问题。

解决之道就是赶快排除企业各项投资障碍以及各种不确定因素,但除了企业界高喊的缺水、缺电、缺工、缺地、缺人等五缺外,还有什幺是不确定因素?多位立委认为目前实施的一例一休制度,造成企业与劳工间紧张的态势,就是不确定因素之一。此外,当前不确定的两岸关係,也让不少企业头痛,难怪他们对后续的资本支出多持保留态度了。


上一篇: 下一篇:

 相关推荐

菲律宾申博太阳城_苹果版本亚洲必赢app|生活信息的网络|生活疑难杂症|网站地图 申博官网备用网址_注册送365体验金 申博官网备用网址_bbin宝盈集团官方